郭明錤看好环旭电子未来在苹果供应链的爆发力

韦德体育平台中资天风证券知名分析师郭明錤在最新研究报告中指出,受惠于2020年苹果AirPodsPro的出货量成长、高精准度定位系统(UWB)天线使用、支援毫米波5GiPhone高单价天线的结果,半导体封装测试环旭电子将会成为2020年Apple产业链最大系统级封装(SiP)赢家。郭明錤指出,预期环旭电子最快将在2020下半年成为AirPodsPro新SiP供货商。因AirPodsPro需求优于预期,故为中国肺炎爆发后零组件出货反而成长的产品。整体来说,预估AirPods系列产品在2020年出货量约8,000万到9,000万套,AirPodsPro占整体AirPods的出货比重可达40%以上,高于市场预估。

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因此,预期环旭电子最快将在2020下半年开始出货用于AirPodsPro的SiP,若出货顺利,一年后出货占比可望成长40%~50%。此外,郭明錤还预期,环旭电子2020年第2季到第3季开始出货用于UWB天线的SiP,而且2020年出货量达千万数量等级。因此,相信UWB天线可透过近距离测量功能,强化iOS作业系统的寻找功能与AR应用体验,这使得环旭会是UWB天线的SiP的主要供货商,供货比重甚至达60%。最后,报告还指出,环旭电子预计显著受惠于2020年下半年将推出、支援毫米波(mmWave)的5GiPhone高单价天线(AiP)。尤其,肺炎疫情若能在3月显著改善,则2020下半年的新iPhone系列的全年出货量约为8,000万支,支援毫米波机型占比约20%到25%之间。由于每支毫米波iPhone预期将安装3个AiP,而每支毫米波iPhone的AiP价格约在40~50美元,环旭电子为主要供货商,供货占比约60%情况下,对环旭电子的业绩拉抬有明显助益。

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郭明錤最后指出,之前市场担忧,立讯精密2020下半年开始出货AppleWatchSiP后,可能会影响环旭电子的营运。然而,环旭电子2020年的AppleSiP供货市占率约为75%~85%,且毫米波iPhoneAiP单价高于AppleWatchSiP,环旭电子新订单贡献足以抵消任何潜在AppleWatchSiP订单市占率下滑风险,故正向看待环旭电子在Apple产业链的SiP供货定位与未来数年成长性。

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